Avvertenza: sento che il mio entusiasmo per Porro va in qualche modo moderato, il post che segue ha esattamente questa missione.
Porro (che seguo sempre con entusiasmo), in genere dice la verità. La urla. La urla scandalizzato dalle ipocrisie della politica. Come tutti coloro cresciuti "all'ombra dei lumi", puo' farlo perché si è dimenticato (o fa finta di dimenticarsi) che la verità non si dice. Toc toc... PORROOO! NON SI GOVERNA CON LA VERITA'! NON HAI STUDIATO I CLASSICI DELLA POLITICA? Questa amnesia l'ha reso ingenuo come i suoi arci-nemici, i grillini (quelli della prima ora che chiedevano streaming e webcam anche nel cesso del gabinetto del Consiglio dei Ministri). Mi spiego meglio esplicitando la tesi che sosterrò di seguito (ispirata molto indirettamente da Guido Vitiello).
Tesi: viviamo nell'epoca (modernità) e nel luogo fisico (Occidente) in cui il livello di politically correct è drammaticamente ai minimi storici.
Strano perché molti, io compreso, si lamentano del tipico linguaggio ipocrita dei giornali e della politica (grazie di esistere, Porro). Eppure, in passato l'ipocrisia non solo era praticata su ben più vasta scala ma anche risolutamente difesa e considerata indispensabile dalle più sottili menti in circolazione. La compattezza era tale da poterla dare per scontata. Questo sano ricorso al mascheramento delle "cose così come stanno" non si chiamava politically correct ma... "esoterismo", la sostanza cambiava poco: certe verità non possono essere comunicate impunemente alla massa poiché teoria e prassi divergono e molto spesso chi "sa" - a meno che non appartenga ad una selezionata élite - finisce per adottare condotte anti-sociali. Sulle questioni cruciali si scriveva/parlava in modo criptato affinché capissero pochi lettori/ascoltatori privilegiati. Siamo naturalmente inclini a liquidare l'intero esoterismo come incredibilmente arrogante ed elitario. Ma, solo pochi secoli fa, tutto il mondo era governato da monarchi e aristocratici e anche la maggior parte dei filosofi riteneva che la migliore forma di governo fosse una sorta di aristocrazia. In una società aristocratica ogni casta ha le proprie opinioni, i propri sentimenti, i propri diritti, i propri costumi e viveva un'esistenza separata, difficilmente credeva persino di appartenere alla stessa umanità delle altre caste. Per gli studiosi accreditati "... parlare del popolo... è proprio parlare di un animale pazzo, rimpinzato di milleuno errori e confusioni, privo di gusto, di piacere, di stabilità...". La verità deve essere lasciata segreta e non detta, poiché la moltitudine ha bisogno di uno stato d'animo appropriato piuttosto che di essere illuminata su verità che traviserebbe in ogni caso. Un altro studioso esprimeva così il pensiero mainstream: "... da un lato, come filosofo, preferisco la verità, mentre dall'altro, come cittadino, preferisco l'errore. L'errore è più alla portata di tutti; è il cibo generale delle menti di tutte le età e in tutti i luoghi...". Nessuna delle principali religioni includeva la menzogna in quanto tale - distinta dal "rendere falsa testimonianza" - nei cataloghi dei peccati gravi e sarebbe facile mostrare come la stragrande maggioranza dei pensatori del passato considerasse la "bugia bianca" come uno strumento chiave di governo. Socrate, nei dialoghi platonici, è descritto come rinomato in tutta Atene per non aver mai dato a nessuno una risposta diretta. Lo sprone era sempre quello: "ingannare i propri nemici a loro danno e i propri amici a loro vantaggio, e celare la verità in un modo da evitare sofferenze a coloro che altrimenti ne sarebbero inutilmente disturbati...". Mentire nel posto e nel modo appropriato era una delle prime virtù dello stoico. Lo stesso Gesù si rifugiava in oscure storielle: "... parlava al popolo in parabole, ma in privato ai suoi discepoli spiegava tutto". Fu lui a dichiarare: "... non date ciò che è santo ai cani; né gettate le vostre perle davanti ai porci...". Quando i discepoli lo interrogavano dicendo “perché parli [alla gente] in parabole?", lui rispose: "a voi è stato dato di conoscere i segreti del regno dei cieli, ma a loro non è stato dato...". E ancora: "... ho ancora molte cose da dirti, ma tu non puoi sopportarle ora". Per molti Gesù si esprime in parabole poiché la maggior parte di esse non sono chiarificatrici ma difficili da comprendere. Per Averroè "... la menzogna dei capi alla moltitudine è appropriata come un farmaco è appropriato per una malattia". I teologi del cristianesimo erano continuamente "d'accordo su alcune cose che non era comunque opportuno rendere note alle pecorelle del gregge...". C'è qualcosa di più sacro e inviolabile nella natura della bontà che in quella della verità, e quando è impossibile unirli insieme, la seconda deve lasciare il posto alla prima. Se escludiamo gli ultimi due secoli in occidente, il messaggio dell'esoterismo era accettato da tutte le civiltà in qualsiasi parte del pianeta, per quanto suoni strano alla trascurabile minoranza che rappresentiamo. Il "conoscere per deliberare" è una cazzata per il 98% dell'umanità vissuta sul pianeta azzurro.
Se guardiamo alle origini del pensiero moderno, una delle cose più sorprendenti è che il suo entusiasta abbraccio del progetto di armonizzare teoria e prassi era basato più su un salto nel buio che su qualsiasi prova concreta di un possibile successo. Che il "sapere" potesse condurre all' "agire retto" fu una congettura azzardata piuttosto che un argomento provato scrupolosamente. Gli inconvenienti si moltiplicarono e l'esoterismo dovette essere reintrodotto in fretta e furia in forme spurie generando fenomeni fastidiosi come, recentemente, il linguaggio prolisso della prima repubblica o l'odierno politically correct, una forma di ipocrisia con cui l'élite parla alla massa nel tentativo di spintonarla sulla retta via. Senonché, il popolo - indottrinato e insuperbito com'è da due secoli di pretenzioso illuminismo e autopercependosi élite per il solo fatto di aver frequentato l'università di massa - anziché sentirsi protetto, avverte l'umiliazione insita nel recupero di pratiche liquidate frettolosamente dalla storia e che ormai non possono che essere vissute come disoneste e truffaldine. In più, come se non bastasse, oggi ognuno di noi ha davanti un microfono nel quale è facile urlare questo sentimento profondo.
La letteratura di genere è vista come una letteratura scritta con una mano legata, occorre fare del proprio meglio osservando dei vincoli. In assoluto, il prodotto risulterà necessariamente inferiore alla letteratura pura, e questo sarà tanto più vero quanto più i vincoli saranno stringenti. Tuttavia, la performance dello scrittore potrebbe essere molto apprezzabile. Faccio un esempio, i vincoli del giallo sono decisamente stringenti e George Simenon difficilmente potrà mai rientrare nel canone occidentale, tuttavia sarà sempre uno scrittore degno della massima ammirazione, anche se paragonato ai massimi letterati. Infatti è proprio così ed è giusto che sia così.
Ecco, per la musica pop la sfida è simile: fare buona musica avendo come vincolo di rientrare nella Top Ten.
Few economists have had a greater influence on the financial markets than Eugene Fama. According to his Efficient Market Theory, competition among investors is so intense that all information and expectations are immediately and correctly priced in. Therefore, it’s impossible to beat the market in the long-term.
Never shy of making pointed statements, the Professor of Finance at the University of Chicago doubts the power of the central banks. «The business of central banks is like pornography: In essence, it’s just entertainment and it doesn’t have any real effects», he says. In contrast, he warns that investors could begin to question the credit worthiness of governments because of the high national debt levels.
In this in-depth interview with The Market/NZZ, which has been edited and condensed for clarity, Prof. Fama explains why he welcomes the boom in passive investing and why he sees no problem in the high capital concentration at tech giants like Apple, Amazon or Microsoft. In his view, absurd price swings such as negative oil prices are no reason to doubt the rational behavior of markets.
Professor Fama, the efficient market hypothesis has revolutionized the way people invest. What goes through your mind when you look at the wild swings the stock market made this year?
The market seems pretty good. It held up even though the economy is deep in the bucket. This is a good example of how forward looking the market really is: It’s looking past what we are going through now, and it’s saying that the future doesn’t look that bad.
Do you think that’s the correct assumption?
If I could forecast, I wouldn’t be a professor.
Still, since the crash in February/March, we basically went from 1929 to 1999 in just a few months. What are the chances stocks are in a bubble?
Bubbles are things people see in hindsight. They don’t identify them in advance. Sure, you can look at the behavior of prices, and you may be able to identify cases where they are too high. But if you only look back and say: «Oh, stocks went down a lot, so that was a bubble», then that’s 20/20 hindsight. At the time, there was no evidence that there was a bubble.
On the other hand, sometimes there are obvious signs of excess. Let’s take the final stage of the great dotcom bull market of the late nineties as an example.
Let’s go back to that period before the crash. Alan Greenspan, the head of the Federal Reserve, made his famous «irrational exuberance» speech about the market being too high in early December 1996. But even after the crash, the market never went back to the level when he made that speech. So what do you think of that forecast?
Is there really no way to spot a bubble?
Here’s another example: In the fifties, there was a famous professor at Stanford who was an agricultural economist. He brought plots of agricultural prices into the faculty lounge and asked people to identify bubbles. Of course, they saw the ups and downs, and all of them identified bubbles. Afterwards, he told them that these were just numbers he had randomly generated. That tells you how good people are with identifying bubbles.
Against that backdrop, what do you make of the growing discipleship of behavioral finance which focuses on the influence of psychology on investment decisions and questions the efficiency of markets?
What I say is that we agree on the facts but we disagree on the interpretation. In my view, there is no such thing as behavioral finance. Essentially, it’s just a criticism of efficient markets. They don’t have a theory of their own. Hence, that makes me the most important person in behavioral finance. Without me, they don’t have anybody to disagree with. So I think behavioral finance is just a branch of efficient markets.
But what about factors like emotions, herd mentality or cycles? Aren't they important at all?
Tastes and behavior are important in economics. Nobody denies that. But you have to translate these things into something testable, so we can take the data and test it, looking forward and not looking backward. That’s my response to all that stuff. It never works out.
Yet, we also know that investors regularly mix up similar-looking stock tickers or company names and thereby cause absurd movements in stock prices. How is this rational behavior?
It isn’t. You can identify mistakes like that. It’s common that names confuse investors and as a result, you can get temporary price movements. But they are usually tiny and go away quickly. I don’t say markets are completely efficient, but they’re efficient for most questions that I address. Models are never a 100% true. If they were, we would call them reality, not models. But for almost all purposes, market efficiency is a very good approximation. I’ll go even further: Almost all investors should regard markets as efficient for their own investment decisions. If they do that, they will be better off in the long-term.
Still, recently we saw some truly strange things that are hard to explain rationally, like negative oil prices or credit spreads on fortress balance sheet companies like Apple exploding. Is this the way rational markets are supposed to behave?
It’s always foolish to look at individual cases because every individual case is different. I don’t know how to judge those particular events and I don’t get into the business of valuing individual companies. But the fact that the oil price went briefly negative tells you that all storages were full. Therefore, people weren’t able to buy oil since there was no place to put it. The negative price didn’t last very long, but it shows you that once you start producing oil, this stuff keeps coming out of the ground no matter what. That means the price can go negative, and someone who has storage capacity can make money at that point.
Would you ever have expected to see negative oil prices?
We’ve seen a lot of things that we thought could never happen before. But they did, like negative interest rates all over the countries in Europe.
Negative interest rates are turning the financial system upside down. Are markets still able to function efficiently when bonds are yielding less than zero?
Negative interest rates tell you that there is some cost to storing cash. That’s why you get negative rates, mostly in short-term bonds. The alternative to holding those bonds is to hold cash, but holding cash is apparently not costless. This means you’re bound by the cost of holding cash. So, what do you do with your cash? If we’re talking about a position of hundreds of millions of dollars you don’t want to have that in cash.
And what about the fundamental consequences of negative rates? How are they impacting the real economy?
I don’t’ think they impact the real economy, but it’s a problem for the financial system. What’s more, in 2008, in response to the financial crisis, the Fed started to pay interest on its reserves. But there is no interest on the currency, and currency is exchangeable for reserves on demand by the banks. So based on classic monetary theory, you don’t really know what’s determining inflation at this point. There is no control over the stock of what qualifies as money, since reserves aren’t really money anymore because they are paying interest. That means you can't control the currency supply. In other words: Inflation is totally out of the control of central banks.
In the coming months, the Fed is expected to make a major commitment to ramping up inflation soon. What would it mean for investors if we really get inflation?
Inflation and return on investments is a tough topic that’s been around since the early seventies. In principle, you can see the effects of inflation on long-term interest rates, but you can’t see them in stocks very well because the volatility is so high. Hence, we don’t know what effect inflation will have on markets. It depends on the effect on real activity: High, but stable inflation wouldn’t be a big deal. What’s really a big deal is when it gets unstable.
It’s not just the Fed, around the globe central banks are flooding the system with liquidity like never before. Is this a reason for concern?
Frankly, I think this is just posturing. Actually, the central banks don’t do anything real. They are issuing one form of debt to buy another form of debt. If you are an old Modigliani–Miller person the way I am, you think that’s a neutral activity: You’re issuing short-term debt to buy long-term debt or vice-versa. That’s not something that should have any real effects.
Then again, the financial markets sure seem to love it. At least it looks like that the S&P 500 is moving upwards in tandem with the expansion of the Fed’s balance sheet.
Every day we hear a story about the movement of stock prices. But the story is different each day. So basically, these stories are made up after the fact. But when we look at it systematically, we don’t see a big effect of Fed actions on real activity or on stock prices or on anything else. That’s why I use to say that the business of central banks is like pornography: In essence, it’s just entertainment and it doesn’t have any real effects.
But how about the effects of this «free money» on borrowing? Isn’t the record amount of corporate and government debt a real problem?
That really bothers me. We haven’t hit it yet, but there has to come a point where people start questioning whether government debt is really riskless. Piling on debt even in good times is a new thing: In the US, we cut taxes and increased the deficit as a consequence, but that happened when the economy was booming. How are we going to pay that back? It has to come out of taxes in the future. As a matter of fact, we didn’t really lower taxes. What we did was we lowered them now and raised them in the future, when we have to pay off that debt. That’s why I worry that investors will become skeptical of whether governments can actually pay off so much debt. Now, we’re piling on like crazy because of the Covid-pandemic. That was unavoidable, but it was avoidable in the past, when we did it in good times. When does the market say «enough»?
In recent years, we’ve also witnessed a revolution in passive investing. How does the amazing indexing and ETF boom impact valuations of stocks and bonds?
That’s a complicated question, and nobody knows the answer. For almost sixty years, I have been saying that there should be more passive investing since there’s no evidence that active managers generate a superior performance for their high fees. Finally, passive investing is catching on. Of course, you can’t go 100% passive because somebody has to determine prices.
But aren’t ETFs undermining the generic price discovery of markets? In principle, they just buy stocks mechanically and don’t care about prices or valuations.
They don’t but the people who buy ETFs pay attention. But here’s the key issue: Who are you knocking out of the market when you go passive? Are you knocking out bad active investors or good active investors? If you are knocking out bad active investors, you are making the market more efficient. If you are knocking out good active investors, you are making it less efficient. In general, there are very few good active investors. That’s what all the evidence says, going back fifty years now: It’s very difficult to find people who can beat the market.
How about Warren Buffett for starters?
The real question is: How do you pick Warren Buffett? The way you pick him is after the fact, since he has done very well. Now, suppose I take 100,000 investors and say: Let’s let them run for 30 years and pick out the winner. Because you roll the dice so many times, even if none of them is a good or bad investor, many investors will do well and many will do poorly purely by chance. Statistically there is also going to be a big winner, but solely due to chance. In other words: There will be extremely good outcomes and extremely bad outcomes, but you just can’t tell who is successful because of luck and who because of skill.
So you’re saying that Warren Buffett was just lucky?
The problem with picking a winner after the fact is you can’t tell. If you would have identified him fifty years ago and you looked at him and would have said: «That’s the guy!», then I would believe you that you can tell if someone’s going to be an investment genius. But you couldn’t do that fifty years ago, because there’s a statistical problem.
Another concern people are talking about is the extremely high market concentration. Today, five tech giants make up more than 20% of the S&P 500. What does this mean for the efficiency of the stock market?
In the past, it’s always been the case that the largest fifty companies account for more than 50% of the total value of the market. Now, we’ve got a technological revolution, and it turns out that there are five or six big winners, these trillion-dollar companies. They are a pretty large fraction of the market, but they did it through innovation, not through theft or any other illegal behavior. So I don’t know why that’s a negative. These are all new businesses that provide new services we didn’t have before.
In addition to that, more trades than ever are based on algorithmic high-speed trading. How does that impact the functioning of financial markets?
This has been an open question for around fifteen years. No one really knows what effect high speed trading has on prices. One of my colleagues has worked a lot on that topic. His suggestion is to slow trading down to something like a tenth of a second between trades and thereby kill the advantage of these fast traders. I don’t see any problem with that.
There’s also a fierce debate about factor investing. For example, value has underperformed growth for the past decade. Is value investing death?
Who knows? The problem is that you can’t tell from ten years of data. We don’t know if the last ten years are just a statistical blip or not, because the variance of returns is so high. Ken French and I recently published a paper called «The Value Premium». We basically say that it’s not just ten years. If you go back 28 years and compare that period to the previous 28 years, you cannot tell whether expected returns have changed, or whether the premium is zero, or equal to its historical value. The volatility is so high that you can’t make any statements like that. There is no way to know the answer. Besides, the value premium has done poorly in the US, but not in international markets.
What does this mean for investors?
The challenge in asset pricing is to come up with the right dimensions of risk and how they relate to expected returns. That’s been a challenge as long as I have been in the business. I suggested solutions every twenty years or so. None of them worked perfectly. Sometimes they work for a while, and then they don’t seem to work anymore. The problem is that we’re always buried in volatility which makes it hard to tell what’s right and wrong.
What exactly are these risks?
We’ve identified what we call the five potential dimensions of risks: Stocks relative to bonds, small relative to big stocks, value relative to growth stocks, high versus low profitability stocks, and high investment versus low investment stocks. All of these things seem to capture some of the variation in returns. But whether that’s the right breakdown or not is hard to tell.
What sort of lesson should investors take from that? For example, can we say that small stocks should theoretically perform better than large stocks over the long run?
It’s really hard to tell because you get buried in volatility. For instance, the January effect, which refers to a premium of small stocks in the first month of the year, was identified in hindsight. And, once it was identified, it wasn’t there anymore. That begs the question whether the value premium, the size premium, the profitability premium or the investment premium were also temporary. If they are not real dimensions of risks and if they are not things people are concerned about, then you would expect them to go away because that’s fundamental economics: If there is a profit opportunity out there, and it’s generating expected returns, people will bid up or down the price on those things so that they disappear.
Is there anything you now would watch out for specifically as an investor right now?
This experience we’re going through is totally unusual. If you go back in the past, we experienced the same kind of pandemic in 1918 towards the end of World War I. But at that time, we didn’t take the same measures we’re taking now, shutting down whole economies. So we really don’t know what the response will be if and when there’s a cure for this disease. For instance, what will the response of consumers be at that point? Everybody wants to know if we are going to get a V-shaped response. But nobody knows because you don’t know what people are going to do when this is over.
What’s your advice for investors in this environment?
I don’t do investment advice. But the general prescription is to decide how much risk you’re willing to bear and then let that be guiding your decision into how much to put in stocks versus bonds. Also, stay away from hedge funds because you’re going to lose a lot of money fast.
Professor Fama is a prolific author, having written two books and published more than 100 articles in academic journals. He has done groundbreaking work with the Fama–French three-factor model. Developed with Dartmouth finance professor Kenneth French in the early 1990s, the model explains equity returns based on risk dimensions such as market risk, valuation and company size. Two additional dimensions were added later.
Dimensional Fund Advisors, an investment company founded by Professor Fama, Professor French and David Booth in 1981, is putting the insights from this model into practice. Today, the firm has more than $510 billion assets under management and employs over 1,400 people worldwide.
In his spare time, Eugene Fama is an avid golfer. Often, his golf partner is Professor Richard Thaler who also teaches economics at the University of Chicago and received the Nobel Prize in Economic Sciences in 2017 for his research in the field of behavioral finance - the new economic theory, which questions the thesis of rational markets.
La tesi minima in favore del libero arbitrio sostiene che, almeno qualche volta, abbiamo più di una linea di condotta che possiamo eseguire. Secondo me è una tesi che tiene, anche se viola la legge di causalità. Sono disposto a prenderne atto, molto semplicemente osservo che quella legge viene violata ripetutamente ogni giorno nel momento in cui dei soggetti compiono le loro scelte, negarlo mi farebbe cadere in una sorta di dogmatismo per cui se i fatti non si accordano alle teorie, allora peggio per i fatti. E' un po come se la legge di casualità fosse disconfermata dall'esperimento più facile e più chiaro a nostra disposizione.
Un'ulteriore confusione identifica il libero arbitrio con la casualità della meccanica quantistica. Il libero arbitrio che ho in mente è ben diverso, non intendo infatti identificare la scelta con la casualità!
Per difendere il libero arbitrio sfodero quattro argomenti. Innanzitutto, la semplice osservazione. Sperimento tutti i giorni la sua esistenza, penso che tutti noi lo facciamo. Questo chiude il discorso, almeno finché non verranno presentate solide prove contrarie.
Poi c'è il fatto che il determinismo sia imparentato con lo scetticismo della conoscenza, ovvero con un'ipotesi assai improbabile. Infatti, se nel nostro percorso conoscitivo siamo pre-determinati, come possiamo pensare di esserlo nel senso della verità? In fondo esiste una sola verità e un'infinità di piste false, sarebbe sorprendente che la via su cui siamo instradati sia quella corretta. Ma la posizione scettica è anche assurda e contraddice una fede che tutti, libertari e deterministi, testimoniano di continuo.
C'è poi "l'argomento di Moore": per confutare un'affermazione certa, occorre un'affermazione differente ricavata da assunti che abbiano un grado di certezza maggiore rispetto all'affermazione da confutare. [Moore, per esempio, confutava lo scetticismo dicendo "questa è una mano"]. Ebbene, nel nostro caso non sembra proprio che questo sia possibile.
C'è infine "l'argomento del braccio". Poniamo che il determinista elabori la sua equazione definitiva, un'equazione è così notevole che incorpora persino la nostra reazione all'equazione stessa, e anche la nostra reazione al sapere questo fatto e così via all'infinito. ma la validità di questa equazione è sempre confutabile. Supponi che l'equazione dica che la prossima cosa che farai è alzare il braccio. Credi seriamente di non si possa falsificare alzando il braccio?
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integrazione al secondo argomento
La mia dimostrazione preferita dell'esistenza del libero arbitrio.
Quattro premesse facili facili.
Primo: rispetto alla questione del libero arbitrio, dovremmo credere solo a ciò che è vero. E' la base della scienza, del resto.
Secondo: I doveri impossibili sono insensati. Tutto cio' che "dobbiamo" fare deve essere possibile.
Terza: se il determinismo è vero, allora tutto ciò che può essere fatto accadrà necessariamente.
Quarta: io credo nel libero arbitrio. Questo è un semplice fatto empirico.
Date le premesse, dimostrare l'esistenza del libero arbitrio è semplice: sulla questione dell'esistenza del libero arbitrio potremmo sbagliarci, per questo ne discutiamo e non siamo d'accordo. Ma questo fatto costituisce di per sé una dimostrazione del libero arbitrio. In altri termini: sostenere l'ipotesi determinista confuta l'ipotesi determinista.
E' quella che impedisce solo i crimini inefficienti.
I crimini inefficienti sono quelli per cui il beneficio del criminale (B) è inferiore al danno della vittima (D), di conseguenza la pena ottima è quella che eguaglia D=B. In altre parole: P minimizza (azzera) D-B. Se D è 100 e B è 90, la pena è 100, in modo tale da lasciare campo libero solo ai crimini in cui B è superiore a 100. Ma se i costi di applicazione della pena (C) sono pari a 10, anche un crimine con B=90 diventa efficiente, e perseguirlo diventa uno spreco.
Con i costi dell'applicazione (C), bisogna anche considerare i benefici della deterrenza, poiché una buona deterrenza evita di applicare le pene e quindi abbassa C. Se stabilisco la pena di morte per chi ruba una mela, per esempio, è probabile che C si azzeri, anche se impedisco alcuni crimini efficienti.
Ammettiamo, per esempio, che C salga all'aumentare della pena (tipico delle pene detentive). La cosa è rilevante per la pena ottima in due sensi: da un lato, all'aumentare di P, cresce C, ma cresce anche la deterrenza, che diminuisce C poiché ci sono meno crimini da perseguire. Ecco allora la formula della pena ottima:
Pena ottima: (azzera) Danno subito dalla vittima per un crimine in più commesso - costo di deterrenza per evitare quel crimine in più.
In una situazione semplice il costo della deterrenza non è altro che la sanzione inflitta al responsabile, per esempio il risarcimento. Ma complicando le cose si aggiungono anche altri fattori.
Law's Order: What Economics Has to Do with Law and Why It Matters
Le teorie fisiche Possono aprire originali punti di vista che sconvolgono il nostro buon senso. Il caso di Copernico è clamoroso poiché negava tutto quanto era certo per il buon senso affermando che un punto all'equatore viaggia a 1000 km all'ora intorno a sé stesso oltre a spostarsi per migliaia di chilometri all'ora intorno al sole. Ma che rapporti intrattiene la scienza rispetto al buon senso punto da un lato e la sua nemica mortale dall'altro deve continuare a servirlo. Il buon senso Infatti gioca un ruolo decisivo nell'aspetto sperimentale della scienza. Le teorie empiriche Infatti interpretano gli esiti sperimentali appellandosi al buon senso. Se l'esperimento ci dice che il 28% degli elettroni hanno colpito la parte alta dello schermo il 72% la parte bassa perché mai Noi dovremmo crederlo se non in base al buon senso. Noi accettiamo la Piana evidenza di questo fatto ovvero il responso del buon senso ovvero di quella facoltà che altrove la scienza stessa si incarica di umiliare. Nasce quindi la domanda seguente fino a che punto La scienza può umiliare Il buon senso e quale soglia non può oltrepassare compiendo questa operazione? La meccanica quantistica ha forse oltrepassato questa soglia? Innanzitutto la meccanica quantistica ci dice che taluni fenomeni a livello subatomico sono indeterminati e questo per Einstein era già una violazione del buon senso inaccettabile poiché una conclusione del genere andava rifiutata in favore della missione che in circostanze del genere dobbiamo concludere piuttosto che la nostra conoscenza è incompleta. Ovvero, conclusioni probabilistiche sono compatibili solo con una conoscenza incompleta. Ma poi c'è di più e lo ricaviamo dal dubbio di Schrodinger è la realtà dell'essere nebbiosa o è la fotografia ad essere sfocata? In altri termini le descrizioni che fornisce la meccanica quantistica riguardano la realtà oggettiva come sempre fatto la scienza oppure una realtà soggettiva della mente umana? In questo secondo caso saremmo nell'ambito di una nuova scienza.
Certo che Alcuni fisici sembrano divertirsi a far collidere scienza e buon senso per esempio quando osservano che in base alla meccanica quantistica un gatto può essere contemporaneamente vivo o morto. Originariamente Schrodinger aveva accettato questa ipotesi ma solo per scartarla e riderne Anzi soprattutto per richiamare l'urgenza di una interpretazione adeguata della meccanica quantistica che allora si presentava non tanto come una teoria quanto piuttosto come un semplice algoritmo in grado di fornire previsioni abbastanza curate del mondo subatomico. Tuttavia, per ripetere quanto detto nel paragrafo precedente la vera stranezza che sconcerta della meccanica quantistica riguarda il suo apparente fuoco Sul soggetto sul osservatore sul misuratore e non invece sulla realtà oggettiva delle cose. È qui che Einstein in un certo senso perse la pazienza molto più che per la presenza di fenomeni indeterminati. E anche in questo caso Alcuni fisici hanno calcato la mano facendo perdere la pazienza ha molti, per esempio Quel tale che osservava come la luna non fosse affatto la Dov'è la vediamo nel momento in cui nessuno La osserva.
per risolvere tutti questi paradossi Occorre che il semplice algoritmo quantistico venga trasformato in una vera e propria teoria attraverso un'interpretazione adeguato.
l'interpretazione più famosa della meccanica quantistica è quella di Copenaghen. ma molti storcono il naso hanno paura di ricadere nel soggettivismo una dimensione estranea alla scienza tradizionale. Copenaghen Infatti insieme a John Von Neumann sembra privilegiare la via epistemica ovvero riferire le equazioni fondamentali della teoria quelle di Schrodinger, alla conoscenza di una mente piuttosto che alla realtà oggettiva Come fanno di solito le equazioni di una teoria scientifica. Dal momento che tali equazioni contengono variabili probabilistiche riferirle ad una mente è del tutto naturale perché quando c'è la probabilità c'è sempre al centro dell'analisi un soggetto. Ma la meccanica quantistica anche la pretesa di fornire una teoria con informazioni complete come possono Allora convivere informazioni complete con variabili probabilistiche? questa convivenza poi imputa al soggetto anche l'origine del cosiddetto salto quantico ovvero il passaggio da probabilità complementari come per esempio 50/50 a probabilità pari a zero o a 100 nel momento in cui appunto la Vente misura ed Osserva il fenomeno specifico. per taluni come per esempio l'autore David maudlin una simile interpretazione Non può ergersi a teoria poi che una simile interpretazione Non può ergersi a teoria poiche una teoria deve avere per contenuto una realtà oggettiva nonché una descrizione delle leggi che la governano. e qui sottolineo realtà oggettiva in un già soggettiva. In altri termini, TIM maudlin privilegia la via Antica alla via sistemica. Nel suo modello il cosiddetto salto quantico, così facilmente interpretabile per via epistemica, diventa un comportamento particolare della realtà oggettiva Certo una realtà del tutto differente da quella del senso comune e che noi chiamiamo realtà quantica. il cosiddetto collasso d'onda dell'interpretazione di Copenhagen diventa nel paradigma diTim maudlin il collasso d'onda oggettivo.
Tim maudlin nel suo libro prende in considerazioni tutte le interpretazioni dell'algoritmo quantico ovvero l'interpretazione tradizionale del collasso d'onda, la teoria dei molti mondi, la teoria del super determinismo e la teoria dell'onda pilota del fisico bohm
Tre riflessioni dopo una rilettura dei documenti in archivio sul tema della meccanica quantistica.
ONDE CORPI. Nella meccanica classica una simile distinzione non ha senso poi che la funzione d'onda ovvero continua riesci a descrivere tutte le dinamiche. Se individuo una proprietà del rame quella proprietà varrà per tutti i pezzi di rame per cui il concetto stesso di pezzo di rame perderà di senso. O non verrà mai introdotto. Se dico che il rame fonde ad una certa temperatura ciò significherà che qualsiasi pezzo di rame fonderà a quello temperatura introdurre distinzioni tra i pezzi di rame non ha alcun senso punto Al contrario nel mondo subatomico la proprietà individuata per alcune particelle non varrà per altre particelle nonostante siano identiche. E per questo motivo che devo distinguere le particelle una dall'altra e di introdurre quindi concetti discreti abbandonando così la funzione d'onda in favore dei corpi o quanti punto se dico che una particella in certe condizioni andrà a destra ciò non significa che una particella identica alla prima nelle stesse condizioni andrà a destra potrebbe andare a sinistra. Tuttavia, Ciò non significa nemmeno che nel mondo subatomico regni il caos. Si nota infatti che certe regole statistiche vengono rispettate. Per esempio su 100 particelle emesse in certe condizioni 70 andranno a destra e 30 a sinistra Se ripeto l'esperimento otterrò ancora la stessa percentuale di particelle che andrà a destra e a sinistra. Parlando a livello di funzione d'onda quindi potrò descrivere questa proprietà solo in termini probabilistici.
PROBABILITÀ NELLA MECCANICA QUANTISTICA. La probabilità interviene di continuo nelle descrizioni del mondo subatomico taluno non trova nulla di strano poiché il medesimo concetto ovvero il concetto di probabilità e ampliamento usato anche nella nostra vita quotidiana. Ma Costui sbaglia poiché la probabilità che utilizziamo nella vita quotidiana rinvia sempre ad una situazione in cui l'informazione è incompleta. Se dico infatti che la mia possibilità di superare l'esame e del 80% lo dico solo perché mi mancano quelle informazioni che se avessi mi consentirebbero di formulare una previsione valida al 100%. Nella vita quotidiana probabilità e incompletezza di informazione Sono inscindibili nella meccanica quantistica invece convivono probabilità e completezza di informazione si tratta di una situazione anomala è del tutto nuova ci si pone il problema di come interpretarla?
LA NUOVA SCIENZA. A proposito del problema enunciato nel punto precedente Molti hanno ritenuto di interpretare le equazioni di schroedinger Ovvero le equazioni che descrivono lo stato quantistico in termini probabilistici come equazioni riferite al soggetto conoscente piuttosto che ad una realtà fisica. In questo caso si parla di interpretazione epistemica della meccanica quantistica. Al centro dell'interpretazione epistemica ci sta L'Osservatore Ovvero la mente umana è una rivoluzione scientifica, è una vera e propria nuova scienza. Se l'equazione mi dice che lo stato di una certa particella si può affermare con una probabilità del 70% mentre lo Stato complementare si può affermare con una probabilità del 30% io devo intendere questa affermazione come una conoscenza della mente umana in un contesto di informazione completa sarebbe un po' come assumere che la mente umana non può conoscere meglio di così. in questo modo, ovvero mettendo al centro L'Osservatore, si spiega facilmente anche il cosiddetto salto quantico o collasso d'onda. Nel momento in cui mi accerto, ovvero misuro, lo stato della particella questa conoscenza probabile salta istantaneamente al 100% o allo 0% a seconda dello Stato effettivo che osservo relativamente a quella particella. Naturalmente, questa interpretazione che può essere fatta risalire a Copenaghen e a John Von Neumann Oltre che ad Edward Wagner può essere considerato ortodossa. Più recentemente è stata proposta un'interpretazione ontica ovvero oggettiva delle equazioni di schroedinger in questo caso è la realtà stessa ad incorporare le probabilità e a generare il salto quantico si tratta evidentemente di una realtà completamente diversa da quella con cui ha a che fare senso-comune tutti i giorni è per questo che la chiamiamo realtà subatomica oppure realtà quantica.
martedì 18 agosto 2020
PERCHÉ MI SPENDO PER IL NO AL REFERENDUM COSTITUZIONALE
Molti mi hanno chiesto per quale ragione io mi spenda per il no al referendum, quando è già chiaro che stravincerà il sì. A questa domanda penso di poter fornire almeno due risposte.
In primo luogo, non so come si possa dire che vincerà il sì ancora prima di aver fatto un po’ di informazione: molti pensano che tagliare i parlamentari sia una soluzione a molti problemi. È falso, come ho già illustrato in una mia riflessione ferragostana. E se tutti coloro che ne hanno consapevolezza si spendessero per informare i loro vicini e conoscenti, forse la preannunciata vittoria del sì non sarebbe poi così scontata. Credo che difendere il corretto funzionamento della democrazia sia interesse di tutti.
In secondo luogo, il voto sul referendum costituzionale rappresenta un banco di prova per verificare se esiste un fronte di persone (più che di partiti) che condivide un approccio pragmatico (non ideologico, populistico e qualunquistico) al problema delle riforme. Conosco e stimo militanti del PD e di Forza Italia che, in dissenso con i loro partiti, hanno già coraggiosamente dichiarato pubblicamente che voteranno no al taglio dei parlamentari.
E va sottolineato che questo non è un no a qualsivoglia riforma costituzionale: la costituzione – nella parte in cui regola il funzionamento dell’ordinamento dello Stato – non è un feticcio intoccabile. Il no vuole essere un monito a varare riforme equilibrate. Moltissimi di noi pensano che le cose non vadano bene così e che molto sia da cambiare. Ma la Costituzione è un organismo delicato, che rischia di essere sfigurato da interventi privi di logica. Dire che il taglio dei parlamentari fa risparmiare è una menzogna: si risparmia riducendo le retribuzioni, i privilegi e gli sprechi, non riducendo la rappresentatività. Dire che tagliare i parlamentari semplificherà la politica è una menzogna: servirà soltanto a concentrare il potere politico nelle mani di un gruppo ancora più ristretto di persone. Ma non muterà nulla, se non in peggio.
Occorre invece essere compatti nel richiedere una riforma che differenzi le competenze di Camera e Senato, che ristrutturi il regionalismo e che riduca il numero (le retribuzioni e i privilegi) non solo dei parlamentari, ma anche dei consiglieri regionali, in modo funzionale alle nuove competenze dei due rami del Parlamento e delle regioni.
Se, ad esempio, si immagina un Senato che sia la camera delle regioni e dell’Unione europea, gli si potrà affidare, in via esclusiva, ogni decisione relativa a tali ambiti. E il numero dei suoi membri potrà essere ridotto adeguatamente, non dovendo occuparsi di tutte le vicende politiche o dell’approvazione di tutte le leggi, se non di quelle costituzionali (che manterranno il procedimento di formazione aggravato), della modifica dei trattati europei, della recezione del diritto dell’UE, delle autonomie locali e – in seduta comune con la Camera – delle elezioni del Presidente della Repubblica, dei membri laici del CSM e di un terzo dei membri della Corte costituzionale. Alla sola Camera dei deputati sarà riservato il voto di fiducia e di sfiducia verso il Governo e sarà la sede unica del potere legislativo ordinario. Anche in questo caso si potrà, con le dovute cautele, ridurre il numero complessivo dei deputati. Il tutto, però, dovrà essere equilibrato da una revisione dell’ordinamento regionale, visto che non è pensabile che possano essere mantenute in piedi 20 pletoriche assemblee regionali, 20 giunte e 20 presidenti di regione, perché tutto questo ha un enorme costo, senza portare reali e visibili benefici. Anzi, spesso ha generato solo incertezza e confusione. E, infatti, i malfunzionamenti di questo pseudo-federalismo incompiuto si sono visti durante i mesi drammatici della pandemia e si vedono, da anni, nella gestione del territorio e della sanità.
Occorre, insomma, snellire con criterio la macchina pubblica a tutti i livelli, ma non serve farlo a colpi di sciabola menati a caso, perché il rischio è solo di autoprocurarsi delle gravi menomazioni.
lunedì 17 agosto 2020
Momento serietà.
È molto grave che con D.M. (decreto ministeriale) fonte di rango secondario, atto di tipo amministrativo e che può riguardare solo materie specifiche del Ministro che lo emana, si sia potuta disporre la chiusura di una tipologia specifica di attività (le discoteche) e si sia potuta imporre la mascherina in certe fasce orarie.
Questo rappresenta un precedente molto pericoloso.
Anche uno studenteculo scapestrato al primo anno della facoltà di Giurisprudenza sa che per limitare le libertà costituzionali è necessaria una Legge (fonte di rango primario).
Avevano detto che, dopo la proroga dello stato di emergenza, si sarebbe sempre convocato il Parlamento per adottare le nuove eventuali regole. Invece ci hanno preso in giro di nuovo, DPCM a profusione e D.M. a gogo.
È veramente paradossale che a violare in modo vergognoso e irrispettoso della Costituzione (su cui tutti i Ministri e il Presidente del Consiglio hanno giurato) sia proprio un Governo guidato da un docente di diritto e Avvvocato.
Le cose, dunque, sono due: o Mr. Giuseppi è il classico soggetto che supera concorsi per raccomandazione e poi è na cippa, o, è in malafede e il potere gli è piaciuto assai, tanto da voler emulare zio Benito.
Del resto la storia è ciclica, benvenuti nei nuovi anni ‘20.
mercoledì 29 luglio 2020
IL DIRITTO AL PARCHEGGIO
Supponiamo che domani il ministro Azzolina annunci che le scuole a Settembre non apriranno. C'è da scommettere in una levata i scudi, un'ondata di dissenso e indignazione da parte dei genitori.
Gelata da una simile reazione, poniamo che l'Azzolina rettifichi la posizione governativa: la scuola riaprirà ma solo con lezioni a distanza.
